Le jour où la Réserve fédérale a annoncé la première hausse de taux d'intérêt en sept ans, les stocks ont augmenté de 1,5%, et le lendemain, les stocks, il a donné à tous de retour. Les marchés ont été 2015 dans une fourchette étroite d'une manière qui est à la fois frustrant et surprenant. Les fluctuations du marché importantes dans tous les sens ont terminé essentiellement où ils ont commencé en même sentiment des investisseurs de temps a augmenté de plus en plus négative. Bien que d'investir cette année a peut-être été ni agréable, ni satisfaisant, nous pensons que les fondamentaux sous-jacents sont stables et la récompense pour toughing dans l'environnement actuel est que les marchés sont capables de se déplacer plus élevé l'année prochaine.
La méfiance et le scepticisme économique abondent, en particulier avec les médias axés sur la recherche d'une histoire dans le milieu de l'élection présidentielle, mais la réalité des données des États-Unis est incliné vers le positif. Alors que l'indice de confiance des consommateurs a chuté en dessous de 90 en Octobre dans le milieu de la correction du marché boursier, l'indicateur a rebondi et maintient sa tendance haussière à long terme depuis le creux de 2009. Le chômage continue à baisser à 5% actuellement, et les salaires ont maintenant passé plus de 4% pendant deux années consécutives, dépassant haut la main l'inflation et l'ajout de pouvoir de dépenser pour la plupart des consommateurs. Ces indicateurs sont équilibrées par des rapports plus mesurées actuellement provenant de nos secteurs industriels, mais nous croyons force des consommateurs continuera à soutenir cette économie. Nous prévoyons que le secteur industriel à rebondir modestement par les rapports les plus récents et de maintenir la stabilité à l'avenir. La révision finale du PIB du 3ème trimestre ressort à 2%, le même que pour le T4 estimé. Régions du monde sont tous répondre à leurs luttes avec la plupart attend peu de changement l'année prochaine. De tout cela, nous concluons que l'économie américaine est carrément dans les derniers stades de ce cycle économique et non pas à haut risque d'une récession en 2016 points de vente que de nombreux médias pourraient vous suggérer.
Ce marché haussier a déjà rallié plus de 200% depuis qu'il a commencé en Mars 2009, ce qui peut justifier pleinement la piètre performance que nous avons enduré en 2015. Avec une élection présidentielle se déroule 2016 peut offrir rien de plus fort jusqu'à ce que l'élection est passée. En effet, avec une croissance du PIB de 2%, les dividendes et de l'inflation, nous devons être prêts l'année prochaine pour les rendements des actions de 5-6%. Pourtant, le marché boursier offre susceptible opportunités d'investissement les plus attrayants comparativement à des liquidités ou les obligations. Membres de la Réserve fédérale ont déjà prédit que le taux des fonds fédéraux sera probablement entre 1,25% et 1,50% à la fin de l'année prochaine. Avec une inflation faible en plus de cela, le marché obligataire offre peu d'attraits autrement que comme une allocation de protection dans les portefeuilles.
Les marchés ont senti énervant 2015 et peut-être insatisfaisante. L'année a commencé avec des mesures de sentiment des investisseurs rapporte plus de 50% des investisseurs étaient optimistes et moins de 20% de baisse. Nous terminons l'année avec moins de 25% des investisseurs rapporte qu'ils sont optimistes sur le marché boursier et près de 40% sont baissiers. Citant Sir John Templeton, «Les marchés haussiers naissent dans le pessimisme, se développent sur le scepticisme, mature sur l'optimisme et meurent dans l'euphorie." Il n'y a aucune preuve de la sorte d'euphorie qui introduit généralement dans les marchés baissiers. Nous nous attendons à la fois l'économie et les marchés à marcher en avant l'année prochaine avec une inclinaison positive. Nous pouvons être dans la volatilité continue de sensibilités accrues restent hors de l'étape avec la stabilité sous-jacente. Marchés comme la présente quelques opportunités d'achat en cas de grève de la volatilité, bien que le chemin le plus probable de la réussite est le moins excitant celui dans lequel nous continuons à maintenir des positions dans des sociétés de haute qualité pour le long terme.